前言：3月中国汇丰制造业PMI初值创11个月新低，经济面临下行风险，降准降息呼声再起；美国就业市场持续表现强劲预示着美国经济的良好前景；欧元贬值，出口订单增加,欧元区经济温和扩张。因伦镍三连跌的影响，镍铁价格总体下滑，本周均价较上周下跌6元/镍。本周不锈钢价格随伦镍涨跌而涨跌，张浦304/2B本周均价14700元/吨，与上周持平。

一、周宏观汇总

3月中国汇丰制造业PMI初值创11个月新低，经济面临下行风险，降准降息呼声再起；美国就业市场持续表现强劲预示着美国经济的良好前景；欧元贬值，出口订单增加,欧元区经济温和扩张。

2015年以来制造业一直处于低迷状态，官方制造业PMI至今仍处于荣枯线下方，前两个月投资、消费、工业增加值等宏观数据也均在下滑。这些都反映出目前中国实体经济下行压力有增无减、市场需求依然乏力的现实从各项经济数据表现看，一季度GDP增速将回落至7%左右。

二、周原料汇总

镍铁和镍矿行情：受伦镍三连跌以及需求难振的影响，镍铁价格疲软，本周高镍铁均价1027元/镍, 较上周均价下跌6元/镍。镍矿现货市场淡静，价格将继续下跌，本周成交价格较上周下跌10/湿吨。

近日在伦镍盘价大幅震荡下行的影响下，高、中镍铁行情小幅下滑，低镍铁维稳。临沂地区镍铁工厂自3月初因环保停产后，目前工厂库存货物所剩无几，而24日内蒙乌兰察布市所辖范围内镍铁工厂再度被令全部停产，期限约7-10天，使得镍铁工厂开工率再度大幅下降，镍铁供应后期或显紧张，利好行情。

3月27日，全国主要港口镍矿库存量约1789万吨，较3月20日的1814万吨减少25万吨，环比减少1.4%。天津港350万吨，连云港573万吨（主港及赣榆港），日照港95万吨，岚山港160万吨，防城港21万吨，营口港130万吨，京唐港100万吨，曹妃甸港35万吨，铁山港210万吨，岚桥港75万吨，大丰港10万吨，董家口30万吨，其中菲律宾矿总量1351万吨，印尼矿总量438万吨。

LME镍期货分析：摩根士丹利一份最新的报告大幅下调了对镍价预期：将2015年镍均价预期下调了23%，至每吨14815美元。受大摩对镍前景悲观的影响，近几日LME镍市场表现极为悲观。目前LME仓库的镍库存水平较高，库存消耗所需的时间可能要比预料的长，我们认为后市LME库存显著回落将是镍价反弹的信号弹。3月27日期镍在上海期货交易所上市，首日收盘沪镍跌0.97%，表现不佳。

高碳铬铁分析：近期高碳铬铁市场价格整体保持平稳。目前主流出厂报价在6250-6350元/50基吨左右，贸易商报价多在6450-6550元/50基吨左右。从目前市场情况来看，随着国内铁价的小幅上涨，铁厂对于铬矿询盘有所增加，部分矿商挺价意愿明显，但实际成交并不理想。

废料分析：本周废不锈钢市场价格整体保持平稳。目前贸易商主流304一级料不含税收货价在9200-9300元/吨左右。近期伦镍依然处于震荡区间，价格短期内恐难有突破，对于废不锈钢市场价格支撑较弱。从目前市场情况来看，贸易商操作热情较低，收货积极性较差。

三、不锈钢生产情况

根据51bxg产业研究中心统计，统计在内的全国规模以上具有炼钢能力的不锈钢扁平材生产企业2015年2月不锈钢粗钢产量为128.2万吨,环比减少48.4万吨，减幅为27.4%，同比减幅为18.3%。2月份受春节假期影响，我国大部分带材热轧厂停产检修，市场投放量较前期有显著减少。其中，200系35.2万吨，环比减幅为49.5%，300系67.2万吨，环比减幅为18.8%。

从当前的原料行情角度考虑，单纯采用高镍铁或高镍铁+废钢+电解镍模式生产304冷轧不锈钢的成本约在15010和14941元/每吨左右；本周来看， LME镍呈现回落走势，合计下跌750美元左右，受此影响，国内原料行情略有下调， 304冷轧不锈钢原料成本较上周下跌40元/吨。

四、不锈钢现货价格

无锡、佛山两地不锈钢报价如预期般走跌。酒钢冷轧主流切边基价14450元/吨，甬金304/2B 2.0mm主流报价14350元/吨。佛山市场，张浦3.0mm主流毛边基价报14800元/吨，酒钢四尺主流切边成交基价在14700元/吨，其中0.94/1.2/1.4mm的规格较为抢手，成交会加价100元/吨。

无锡市场LH/2B 1.0*1240*C报价7950元/吨；佛山市场LH/2B 1.0*1240*C报价7850元/吨。无锡地区主流代理报价在7850-8100元/吨，成交7850-7950元/吨左右；佛山地区目前主流报价7800-8000元/吨，成交价在7800-7900元/吨左右。

无锡市场太钢、酒钢及宝钢430/2B2.0*1219*C价格7950元/吨的，此时已经突破8000元/吨的关口，而佛山市场虽然在市场报盘方面表现仍旧在8000元/吨（切边），但高价资源已经逐渐减少。