【引言】写在美联储9月议息前夕：美联储将于周四华盛顿时间下午2时公布利率决定（北京时间周五9月18日凌晨2点）。若美联储宣布9月升息，那么将是近10年来美国首次升息，美国“零利率”时代终结，当前，“加或不加”似乎成了市场的最大难题，除了加息本身，市场还需要关注什么？

过入下半年随着时间节点的推进，美联储何出祭出加息这一举措成为悬在大家头顶达摩克利斯之剑。回顾自金融危机伊始美国采取量化宽松政策以搭救陷入低谷中的经济。至2014年10月底美联储宣布QE终于落幕，完全结束量化宽松政策。为了减少QE削减对经济和市场造成不必要的拖累，美联储或将尽量抑制升息预期提前。自从以后加息的预期一直围绕在大宗商品的世界，大宗商品走势也构成负面冲击。

下图为2015年美联储利率决议时间表（美国当地时间）

对美联储加息的关心已超越行情本身，因对于未来而言，加息始终资本市场的制肘，资金方面的收紧将对资本市场形成重大利空。上半年市场频频预期在6月份之前加息，全球经济当下有许多风险点，但美国经济和劳动力市场在改善，通胀将逐步重返2%的目标，市场人士预期今年某时加息很可能是合适之举。但6月未出台相应的加息消息，对加息留下更多余地。美国从2014年初逐步退出QE，美联储早就放出加息消息，市场也有充分时间消化预期。不过， 美联储究竟是9月还是12月行动，或者是年内两次加息，市场对此依旧没有清晰的预期。

由此可见，加息虽没有明确的日期，但对其来临已有不可避免之预期，加息或缓慢但终将来临，美联储今年加息已对市场情绪产生重大负面影响，抑制大宗品商做多的氛围。

新兴市场国家对美国加息非常敏感，中美的贸易关系非常密切，如果美国加息势必对新兴市场经济造成冲击，那么对中国出口的影响也会有一定影响。从今年下半的的外贸出口数据上来看是有一定的影响的，据海关统计 2015年上半年，我国进出口总值11.53万亿元人民币，比去年同期下降6.9%。其中，出口6.57万亿元，增长0.9%；进口4.96万亿元，下降15.5%；贸易顺差1.61万亿元，扩大1.5倍。数据显示2015年经济总体复苏乏力，需求不振，国内经济面临下行压力，进出口总值下降，发展进入新常态。化工行业为周期性产业也受到外贸不景气的影响外需乏力。

对于石化产品而言始终是一个负面因素，美联储加息也一定会循序渐进，若美元指数如历史情况在加息后有所走弱，人民币面临贬值压力，美联储加息预期已经反映在了美元升值趋势和一些新兴经济体的货币贬值压力中，带来部分资金外流的压力。据数据统计：今年二季度从国内撤出的资金约1420亿美元，相当于中国自2011年以来吸收的外来资本总规模；国内实体经济尚在底部、美联储加息预期以及美元上涨趋势继续，都对大宗商品形成压抑，在加息之剑未落下之前，仍是主要的偏空因素。